【建投有色】工业硅周报|需求暂无起色，磨底行情接续

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　　作家 | 王彦青   中信建投期货商量发展部

　　本文书完成时辰  | 2025年2月23日

　　摘录

　　商场开动情况：本周工业硅期货进展偏弱，商场氛围欠安，主因需求略有走弱的预期，而供应进展褂讪，价钱难有相沿。SI2505整周涨跌幅-1.96%，收于10515元/吨。现货商场方面，采购需求开释力度有限，下流需求短期受有机硅磨砺减产影响进展较弱，但厂家亦难有降价让利空间，现货价钱握续僵握。

　　供应情况：本周工业硅开炉数变化较小，解构上北增南减，且部分朔方产能有有商量开工。据百川盈孚数据，截止2月20日，我国金属硅开工炉数233台，合座开炉率30.69%，较上周减少1台。

　　需求情况：多晶硅价钱握稳，多晶硅分娩仍在低位，对工业硅需求暂看护低迷；有机硅磨砺减产缓缓落实，部分拖累工业硅需求；铝合金需求稳中有增；工业硅12月出口环比小增，国际需求相对平稳。

　　资本利润：工业硅分娩资本暂时褂讪，石油焦价钱仍显强势，但煤价着落对冲了其影响，工业硅资本总体握稳。近期工业硅现货价钱稳中偏弱，行业蚀本压力握续。

　　总结：工业硅期货仍处磨底行情，进取向下驱动均弱，现货商场则接续僵握情状，商场氛围欠安。从近期商场情况来看，春节后朔方有部单干业硅产能收复开动，工业硅产出略有提高，而下流需求则进展不冷不热，相称是有机硅板块近期部分磨砺减产，行业呈现供应略增，需求稍减的情状，因此商场难有进取博弈空间。不外，现时工业硅现货价钱已多数跌破大部分厂家的现款资本，厂家难有进一步让利空间，同期这也使得工业硅开工率或握续低位开动。总体来看，现时工业硅基本面仍然疲软，行情仍处在较长的磨底阶段，高涨行情或仍需恭候较永劫辰。操作上，逢低轻仓布局远期多单，SI2505合约参考区间10500-11000元/吨。

一

行情回来

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　　本周工业硅期货进展偏弱，商场氛围欠安，主因需求略有走弱的预期，而供应进展褂讪，价钱难有相沿。SI2505整周涨跌幅-1.96%，收于10515元/吨。

　　现货商场方面，采购需求开释力度有限，下流需求短期受有机硅磨砺减产影响进展较弱，但厂家亦难有降价让利空间，现货价钱握续僵握。

二

价钱影响身分分析

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　　1、供应

　　本周工业硅开炉数变化较小，解构上北增南减，且部分朔方产能有有商量开工。据百川盈孚数据，截止2月20日，我国金属硅开工炉数233台，合座开炉率30.69%，较上周减少1台。

　　2、需求

　　2.1多晶硅价钱握稳

　　本周多晶硅价钱仍保握不变，虽组件端有加价倾向，但尚未传导至光伏上游各要领，硅片仍然进展偏弱，也以至多晶硅挺价力度有所松动。当今商场一方靠近三四月份的下流抢装预期升温，另一方靠近上游能否受益于本轮抢装仍有疑虑，重叠行业自律进度仍在握续，硅料硅片要领产销仍保握前期节律。对工业硅而言，短期多晶硅对工业硅需求握稳，对工业硅相沿有限，后续阵势多晶硅开工率收复情况。

　　2.2有机硅减产缓缓落实

　　本周有机硅价钱稳中向好，行业磨砺减产缓缓落实，开工率有所下降，何况现时下流对有机硅价钱高涨接管度邃密，有机硅商所在座转暖。不外，有机硅的磨砺减产裁汰了工业硅需求，并给工业硅价钱带来一定压力。

　　2.3铝合金需求稳中有增

　　本周铝合金ADC12价钱小幅高涨，铝合金企业采购需求稳步开释，对工业硅需求略有增多。

　　2.4出口环比小增

　　12月工业硅出口环比回落。海关数据露出，2024年12月中国金属硅出口5.76万吨，环比增多8.89%，同比增多11.75%。2024年1-12月中国金属硅出口蓄意72.74万吨，同比增多26.69%。

　　3、资本利润

　　工业硅分娩资本暂时褂讪，石油焦价钱仍显强势，但煤价着落对冲了其影响，工业硅资本总体握稳。近期工业硅现货价钱稳中偏弱，行业蚀本压力握续。

　　4、库存

　　本周工业硅库存小幅增多，社会库存54.6万吨，较上周增多0.2万吨，其中广期所仓单库存34.3万吨，较上周增多0.4万吨。本周工业硅工场库存23.0万吨，握平于上周。

政策

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　　工业硅期货仍处磨底行情，进取向下驱动均弱，现货商场则接续僵握情状，商场氛围欠安。从近期商场情况来看，春节后朔方有部单干业硅产能收复开动，工业硅产出略有提高，而下流需求则进展不冷不热，相称是有机硅板块近期部分磨砺减产，行业呈现供应略增，需求稍减的情状，因此商场难有进取博弈空间。不外，现时工业硅现货价钱已多数跌破大部分厂家的现款资本，厂家难有进一步让利空间，同期这也使得工业硅开工率或握续低位开动。总体来看，现时工业硅基本面仍然疲软，行情仍处在较长的磨底阶段，高涨行情或仍需恭候较永劫辰。

　　操作上，逢低轻仓布局远期多单，SI2505合约参考区间10500-11000元/吨。

　　作家姓名：王彦青

　　期货来去究诘从业信息：Z0014569

　

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